上星期天然橡胶主力合约价格在19180元/吨遇阻回落，商场就进入盘整阶段。步入本周，天然橡胶主力合约价格在10日均线体系之下承压回落，商场敞开了一波流转的跌落，并于本周三有用下破60日均线，短期来看，商场有进一步打听下方17500一线支撑的预期。反观BR橡胶，近期该主力合约价格尽管遭到上方40日均线日均线支撑相对偏强，短期商场保持宽幅震动，导致价格两者价差继续缩小，咱们我们都认为有以下几点原因。

  首要，自国庆节往后，BR橡胶就敞开了一波流转的跌落，而11月末才呈现出止跌修正的局势，因而该合约的回调起伏高达22.76%。在BR橡胶全体继续走弱的布景下，反观天然橡胶，体现相对坚硬，自10月初至11月末，天胶2505合约的回调起伏到达13.63%，因而短期来看，天胶商场有必定的补跌行为。

  其次，前期两者价差扩展最主要的原因是，BR橡胶的上游质料端丁二烯价格和原油价格继续回落，因而连累BR橡胶本钱中枢下移。从本周来看，原油价格尽管拉动有限，但直接上游丁二烯现货商场可流转资源紧缺，叠加部分商家惜售心情较浓，在供应端价格强势拉动下，下流硬性刚需被迫跟进，成交重心继续推高。因而导致短期BR橡胶本钱重心上移，带动盘面价格强势上涨。

  最终，国内天胶社会库存涨幅显着，关于盘面存在比较大的限制。到年底，下流轮胎商场已步入消费冷季，因而关于上游橡胶而言需求存在必定的负反馈。到2024年12月15日，我国天然橡胶社会库存120.3万吨，环比添加3.95万吨，增幅3.4%，涨幅显着。

  因而，在这三大原因的推进下，两者的价差继续的缩小。可是考虑到，国内云南区域已停割，海南行将面对停割，因而天胶累库起伏有限，而海外旺产季产值开释缺乏，尤其是泰国，近期南部仍有降雨，因而供应端的开释或将有限，到时对后期两者价差的收敛有必定的影响，主张慎重操作。