首先回顾2024年5月份合成橡胶产业链市场行情报价波动情况。从表中能够准确的看出，产业链除丁腈、丁基橡胶外，其余产品均呈现稳中上行的趋势，涨幅在0.16%到2.21%。具体分析来看，国内丁腈橡胶装置检修依旧集中，供应端利好延续。但下游需求表现不佳，成品库存高位及其价格下降依旧制约需求端开工，导致丁腈橡胶向下流通不畅，虽月末 丁二烯价格强势上涨，丁腈橡胶市场报盘价格开始回暖，但实盘依旧缺乏需求面支撑，业者心态略显谨慎。

  SBS涨幅居于产业链首位，其涨幅在2.21%。具体来看，油胶方面，5 月中旬丁二烯跌后反弹，且下旬价格持续走高，尤其到月底，中石化丁二烯接连多次上调，提振油胶市场气氛，同时古雷石化、惠州李长荣等装置停车、减产，导致油胶现货减少，业者惜售心态加剧，报盘持续走高。干胶道改方面，供应持续低位加之丁二烯快速回弹，多数终端后市“等跌”预期几无库存，月底询盘积极，成交增量。其余产品在成本支撑下行情呈现涨势，涨幅在0.16%-1.31%区间。

  接下来看一下供应方面，产业链产能利用率下跌为主，仅顺丁橡胶产能利用率小幅上涨。5月份顺丁橡胶行业整体检修产能涉及47.2万吨，较4月份减少4.8万吨。顺丁橡胶产能利用率为60.18%，环比+1.18个百分点，同比-1.17个百分点。三元乙丙橡胶方面5月份涉及停车的装置涉及3套，与4月份相比，吉化装置恢复正常运行，sk与延长装置月内停车，行业产能利用率为 49.90%，环比-13.96个百分点，同比-34.62个百分点。其余产品装置停车及负荷下降等原因，环比跌幅在1.60%-12.02%。

  第三来看一下原料方面。5月份产业链主要的组成原材料丁二烯价格先跌后涨，月底涨幅有所扩大。月初受浙石化、中科炼化等装置重启及金诚石化新产能开车影响，商家对供应面预期不佳，成交有所走弱。但月内福建联合计划外停车，华南货源外销有限，且港口货源稀缺，同时金诚石化暂无合格品产出，市场供应面的补充没有到达预期。行情经过短暂跌势后，供应面支撑明显，前期看跌预期导致上下游库存低位，行情止跌后剧烈震荡加重商家补仓意向，成交气氛好转，同时供方价格连续上调提振，行情逐步反弹走高。总的来看原料价格趋势表现不一，然主要的组成原材料丁二烯价格高企，生产企业成本承压明显，支撑产业链部分品种价格上行。

  观之需求面：合成橡胶下游产品产能利用率对比中，仅道路改性开工有所提升，多数地区项目施工增加，但是力度有限，主要是目前基本的建设资金限制较大，前期回收仍有限制，开工环比上月+1.26个百分点。丁腈橡胶下游制品行业开工率环比/同比均处于下跌趋势。月内穿插五一假期以及北方麦收假期因素影响，部分样本企业出现不同周期的放假现象，且月内下游制品行业订单存异，整体表现偏弱，对于原材料采购积极性一般。全钢胎较半钢胎开工下跌明显，受“五一”假期影响，部分全钢胎企业存3-5天检修安排，加之月内整体出货环比上月走低，出货压力下，部分山东企业自主控产，拖拽月内样本企业产能利用率走低。总的来看需求面难有明显利好提振，拖拽市场成交表现。

  随着产业链主要的组成原材料丁二烯检修装置陆续重启，供应面消息预期谨慎，同时合成橡胶多数产品利润仍显承压，基本面消息影响下，丁二烯行情不乏震荡趋弱可能，合成橡胶利润或稍有缓解。短期内产业链多数产品装置停车检修及降负运行，市场可流通现货有限，供应面存在一定支撑，然下游需求难缓疲态，供需博弈下，预计下周期合成橡胶产业链各商品市场价格偏强运行，但存一定回落空间，仍需持续关注原材料价格趋势与市场交投指引。